中国影子银行风险积聚的高潮可能已经度过

 中国的影子银行问题历来备受各方关注。在“4万亿”出台之后，巨量债务的累积使得影子银行风险急剧上升。有估计认为，截至今年上半年末，中国影子金融资产 总额达46.3万亿元人民币，较2013年年底增长16.3%，季度环比增长11.5%。不过，在日趋严格的监管新规下，中国影子银行风险积聚的高潮可能 已经度过。中国银监会最近在一份报告中估计，各银行的银行间资产中，投资于“非标资产”（即影子金融资产）的比例已在今年上半年降至30%以下，低于 2012年年底的逾40%。中国监管部门出台规定，理财产品资金投资于“非标资产”的比例不得超过银行理财产品资产总额的35%，或者该行总资产的4%， 该项规定已帮助大幅降低了理财产品资金投资于非标资产的比例。按照估计，该比例在今年上半年降至25%左右，低于2012年年末的大约45%。监管机构似 乎正在鼓励将这种高风险、高回报的信贷产品从银行和信托公司转移至证券公司等专业的资产管理公司。证券公司旗下资产管理子公司管理的资产总额在今年上半年 达到6万亿元人民币，高于2012年年末的1.5万亿元人民币和2011年年末的区区3000亿元人民币。与这种融资来源多元化相配合的是，近几个月债券 发行显著加速，每月平均发行额远超1万亿元人民币。随着监管部门日益限制银行购买非标资产，银行纷纷转向债券等收益率较高的标准资产。