中国已经出现经济金融化的迹象

中国人民大学重阳金融研究院近日发布的报告《经济金融化与均衡金融杠杆率：美国经验与中国启示》指出，自20世纪80年代以来，经济金融化的趋势使得资金脱离实体经济而在虚拟经济领域“空转”的现象越来越普遍，金融创新和资产证券化活动不断增加，经济金融化的“自我加速”特性，导致其如果不受外力的打断，金融化程度会持续提高。经济金融化包括经济体中金融部门、金融资产相对于非金融部门和实物资产的膨胀，非金融企业的利润越来越多的通过金融渠道而不是传统的商品生产与贸易渠道获得，食利阶层财富和权势膨胀以及从金融资产结构变化视角看金融资产证券化的兴起。研究发现，随着金融业的发展，中国金融业、保险业和房地产业（FIRE）的GDP贡献率、吸纳就业水平显著提高。金融行业和FIRE行业的GDP贡献率在过去的30年分别从1.5%和4.2%上升到5.9%和11.8%，且在2005年之后有加速上扬的趋势。非FIRE上市公司对金融渠道获利的依赖性逐年升高，报告认为：中国当前已经出现了经济金融化的迹象，且近两年来还存在加速的趋势。基于近年来中国经济金融化的典型事实，《报告》提出针对性政策建议：一是关注经济金融化现象，了解我国经济金融化程度；二是可从均衡金融杠杆率入手探索经济及金融化监测指标，量化经济金融化水平；三是重构金融和实体经济关系，引导金融回归服务本位；四是完善金融市场，加强金融监管。