在经济下行压力下，中央稳增长、促投资的政策不断。仅以6月份以来为例，6月初，财政部下达了第2批10000亿元置换债券额度。6月17日，国务院总理 李克强主持召开国务院常务会议，部署加大重点领域有效投资。会议决定，一是通过调整结构、盘活存量，增加安排中央投资，重点投向农村电网升级改造、粮食仓 储设施、城镇污水处理设施、城区老工业区和独立工矿区改造搬迁等，带动更多地方和社会投资。二是在加快推进水利、中西部铁路等7类重大工程包建设的基础 上，积极筹划新兴产业、增强制造业核心竞争力、现代物流、城市轨道交通4类新的工程包。三是引导金融机构建立快速通道，加快重大工程、PPP项目等贷款审 批。促进有效投资持续增长。此外，财政部审批通过中央级的引导示范性PPP基金，预计引导基金的规模约为500亿元。6月24日，国务院总理李克强主持召 开国务院常务会议，确定设立中国保险投资基金，规模为3000亿元，主要向保险机构募集，并以股权、债权方式开展直接投资或作为母基金投入国内外各类投资 基金。6月27日，央行宣布，自28日起有针对性地对金融机构实施定向降准。同时，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。7月8日，国务院总理李克强主 持召开国务院常务会议，确定将已收回沉淀和违规资金2500多亿元，加快统筹用于急需领域；国务院将239亿元中央预算内投资存量资金调整用于在建重大项 目。督促加快铁路、农村公路和重大水利等建设，保证完成全年目标。7月中旬，有报道称，相关部门或将启动一项额度为2000亿元的贷款支持计划，支持对象 是地方融资平台公司的存量在建项目，目的是防止一些大型基建投资因为“缺血”而停工。7月23日，发改委发布了新兴产业重大工程包，重点开展信息消费、新 型健康技术惠民、海洋工程装备、高技术服务业培育发展、高性能集成电路及产业创新能力等六大工程建设。
然而，中央及地方各级政府通过增加投资拉动GDP增长的努力遭遇了一个尴尬，那就是投资效率的下降。工信部原部长李毅中日前在演讲中提到，“固定资产投资 在‘九五’、‘十五’期间大概是什么概念呢？投入五块钱，可以使当年的GDP增加一块钱，五比一。但去年的数字，同志们可以算一算，（固定资产投资）50 万亿，GDP增长的绝对数是4.33万亿，11：1，过去是5块钱出一块钱，去年是11.5块出1块钱。”虽然这种对投资效率的衡量方法并不完全精确，但 投资效率大幅度下降确实不争的事实。
投资效率的下降也使得政府稳增长面临更大的压力，需要刺激更多的投资才能保证GDP达到一定水平的增速。过去需要四万亿，现在可能就需要八万亿！从企业的 层面来看，投资效率低下往往反映为利润率的下降。之前曾有报道称企业投资的净利润率竟然低于银行的贷款利率。在当前的宽松政策背景下，企业和地方政府纷纷 加杠杆、增加投资，导致负债率攀升。7月24日，社科院国家金融与发展研究室发布“2015中国国家资产负债表”报告。报告认为，无论采取何种口径，中国 杠杆率快速上升都是确定无疑的事实，需保持高度警惕。报告显示，2008年之前，非金融企业杠杆率一直稳定在100%以内，全球金融危机后，加杠杆趋势非 常明显。如果企业盈利能力低下，意味着偿债能力受到影响，最终很可能反映为银行系统的大量坏账和债券市场的违约潮.
