股市就是一个投机的市场，投机是基于信心的选择。影响信心的因素很多，最重要的是经济基本面和政策。在中国这样一个极权大国，人们对于经济、政策等的认识，都要被归结于对极权的认识：如果经济能够可持续增长，那么极权是有能力发展经济的；如果政策能够影响利润的走向，那么极权是愿意和民众分享利润的。人们对于经济基本面、政策等的信心，也就可以归结为对于极权的信心——因此，在中国投机股市，事实上是在投机极权。
没有经济基本面支持的牛市，只能是资金净流入量增加制造出来的。资金流入股市，有两个效果，一是使交易活跃，一是使股价上涨。股市在数据上是一个关于资金净流入量的函数。在疯狂投机的市场，只要有一个大投资者达成了预期利润获利离场，而此时场外资金又趋于枯竭，立即就会引发资金净流入量的减少，并且激发起雪崩效应，使资金加速离场——靠资金净流入量撑起的牛市，也就立即转化成了因资金净流入量剧减造就的熊市，投机信心因此而崩溃。这不需要种种做空阴谋论的出现，人们用自己的选择粉碎了它们。
当局的政策加剧了恐慌。密集出台的利好消息，无疑在承认牛市不再，需要刺激企稳；各种限制性措施则在提醒着人们，这也许是最后的出逃机会。政府非常担忧股市波动造成社会动荡或者引发金融危机，政府的种种担忧就会以政策形式表现出来，并因为这些政策使它的担忧成为现实。人们被党的好政策吓坏了——如果风险不到相当的程度，怎么会有这么多馅饼从天上掉下来？
极权永远也不能理解的是，人的选择总是多样化的，而它的期待只有一种。极权总是“计划性”的，它固执地认为，它带给人们的结果是最优的，是扣除了劫掠之后所剩最多的；如果民众不遵从它的决定，那么它就要从民众那里拿走更多，用以实现它想要的结果。股民的投机信心，来自于对极权控制力的迷信；股民的信心崩溃，也正是政府公信力破产的投影。
场外配资则加深了恐慌。场外配资是一种杠杆工具。中国股市设置了涨停和跌停板，股市本身的波动幅度，短期内既不足以使人暴富，也不足以使人身无分文。而杠杆的加入使暴富或者倾家荡产成为现实。10倍的杠杆，一次涨停则市值翻番，一次跌停就会爆仓（即所持股票全部变为0）。在强烈的投机心理支持下，仅仅着眼于利润、并不确切知晓风险的投机者，作出了不理智的、甚至是疯狂的选择。
这或许将是中国股市最后的妖异。民间的资金经过这样一轮劫掠之后所剩无几，恐怕再也无力支撑起下一轮的牛市。未来如何，永远不能预期；而现实如此，再也无法回头。人们在这样的煎熬之中，看着妖异的股市，以及同样妖异的中国。
------------------------
此次股灾可以说“都是杠杆炒股惹的祸”
没有经济基本面支持的牛市，只能是资金净流入量增加制造出来的。资金流入股市，有两个效果，一是使交易活跃，一是使股价上涨。股市在数据上是一个关于资金净流入量的函数。在疯狂投机的市场，只要有一个大投资者达成了预期利润获利离场，而此时场外资金又趋于枯竭，立即就会引发资金净流入量的减少，并且激发起雪崩效应，使资金加速离场——靠资金净流入量撑起的牛市，也就立即转化成了因资金净流入量剧减造就的熊市，投机信心因此而崩溃。这不需要种种做空阴谋论的出现，人们用自己的选择粉碎了它们。
当局的政策加剧了恐慌。密集出台的利好消息，无疑在承认牛市不再，需要刺激企稳；各种限制性措施则在提醒着人们，这也许是最后的出逃机会。政府非常担忧股市波动造成社会动荡或者引发金融危机，政府的种种担忧就会以政策形式表现出来，并因为这些政策使它的担忧成为现实。人们被党的好政策吓坏了——如果风险不到相当的程度，怎么会有这么多馅饼从天上掉下来？
极权永远也不能理解的是，人的选择总是多样化的，而它的期待只有一种。极权总是“计划性”的，它固执地认为，它带给人们的结果是最优的，是扣除了劫掠之后所剩最多的；如果民众不遵从它的决定，那么它就要从民众那里拿走更多，用以实现它想要的结果。股民的投机信心，来自于对极权控制力的迷信；股民的信心崩溃，也正是政府公信力破产的投影。
场外配资则加深了恐慌。场外配资是一种杠杆工具。中国股市设置了涨停和跌停板，股市本身的波动幅度，短期内既不足以使人暴富，也不足以使人身无分文。而杠杆的加入使暴富或者倾家荡产成为现实。10倍的杠杆，一次涨停则市值翻番，一次跌停就会爆仓（即所持股票全部变为0）。在强烈的投机心理支持下，仅仅着眼于利润、并不确切知晓风险的投机者，作出了不理智的、甚至是疯狂的选择。
这或许将是中国股市最后的妖异。民间的资金经过这样一轮劫掠之后所剩无几，恐怕再也无力支撑起下一轮的牛市。未来如何，永远不能预期；而现实如此，再也无法回头。人们在这样的煎熬之中，看着妖异的股市，以及同样妖异的中国。
------------------------
此次股灾可以说“都是杠杆炒股惹的祸”
