综合各项数据，今年经济下行压力依然很大，全年经济走势很可能重复去年的情景，那就是下半年经济下行压力比上半年还要大。
经济下行压力主要体现为:
第一，制造业投资持续疲弱，景气指数明显下降；前五个月，规模以上工业企业利润增速同比下降2.3%，虽然比前四个月降幅有所收窄，前五个月都处于同比下降态势，五月份当月规上工业企业利润同比增速只有1.1%，四月份则同比下降3.7%。何况所谓规上企业利润数据还有被"美化"的成分。这些数据说明制造业前景堪忧。
第二，内需同样疲弱，社会消费增速和进口数据已经显示内需明显减速。国内社会消费增速继续有所下降，进口尤其疲弱，五月进口同比负增长8.5%。
第三，出口增速继续放缓。中美贸易战的影响已经日益凸现，不可轻视。前五个月中国对美国出口呈现两位数下降，五月份对美出口同比下降达到12.5%。虽然中国对欧盟和一带一路国家出口增速还不错，但是整体出口前景并不乐观。
综上简要分析，三驾马车全面减速已成定局，短期内难以改变。自去年10月以来，宏观货币政策和财政政策大幅度放松，今年一季度银行贷款高达6.29万亿，社会融资新增额高达8.18万亿，地方政府发债规模也创历史新高。如此宽松的财政货币信贷政策，并没有遏制经济继续下行态势，充分说明中国经济下行的内在原因已经不是简单放松财政货币政策能够缓解或解决的。
很多分析认为当前中国经济下行主要是因为美国挑起的贸易战。美国挑起贸易战确实对中国经济产生了多方面影响，心理预期方面的影响尤其严重，很多企业家对未来前景很不乐观。
不确定性笼罩下，企业家投资意愿显然不足。贸易战前景不明朗，扑朔迷离，对股市，汇率，就业等等都会或已经产生重大负面影响。这种影响将持续很长时间或很多年。
然而，决定中国经济持续下行的主要因素却是国内经济转型升级面临的内在矛盾和困境。多年前我就分析过，中国经济不会有所谓L型，而是持续下行。重要的是防止经济急剧下降，并努力促进经济下行过程中实现转型升级。
即使没有贸易战的冲击，中国经济要成功实现转型升级，至少也需要30年以上时间。经济转型升级依靠财政货币信贷政策宽松是无济于事的。
核心是通过减税降费继续减轻企业负担，增加企业利润，增强企业实施研发创新的能力。
通过不断保障私有产权，保障企业家各项合法权利，激发企业家精神和活力。通过深化改革，让所有企业在统一法治架构下公平竞争，真正实现竞争中性。
通过深化政治体制和政府管理模式改革，从而真正实现市场在资源配置里发挥决定性作用。通过深化教育科研体制改革，建设世界一流大学和研究机构，鼓励原创性科研成果不断涌现。
没有上述这些方面的真正彻底改革，中国经济转型升级是难以实现。过去那种大规模投资，搞数量扩张的模式，不能用于经济转型升级。
说到底，经济转型升级必须取决于经济制度，体制机制，发展模式，思维方式的转型升级！继续依赖扩张性的货币信贷政策，只会让已经非常严重的结构失衡问题更加严重，积重难返！
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