徐翔逻辑。该逻辑是这样的：本轮下跌跌得太快、太突然，公募私募机构和散户一样都来不及撤退，被全窝端了。现在被困在里面所有的资金都变成空头，一旦反
弹，就有人出货，所以大盘只能下跌。跌到什么时候为止呢？跌到筹码充分交换，该割肉的割肉，该爆仓的爆仓，等市场重新洗牌完了，再重新一轮行情。
与此同时，政府也有一个逻辑，政府的逻辑以肖刚为代表。肖刚多次讲话，说市场不缺钱，有信心、有能力解决问题。肖刚的办法是，几十家证券公司合资成立平准基金，买蓝筹，hold住大盘。同时从股指期货做文章，减少、限制空头开仓，惩罚空头。
最终谁的逻辑胜了呢？至少从目前来看，市场选了了徐翔的逻辑。虽然肖刚hold住大盘，但是个股疯狂下跌，甚至一字跌停板，创业板的流动性更是完全枯竭。 大盘看似坚强，但实际上却分崩离析。徐翔逻辑和肖刚逻辑本质的区别是是否尊重资金逐利的秉性，是否尊重市场内在的规律。徐翔的逻辑是大禹治水逻辑，看到趋 势的力量和顺势而为，肖刚的逻辑是愚公移山的逻辑，迎难而上，与趋势对抗。肖刚逻辑之所以完败，还有一个更可怕的因素：恶的循环。
恶的循环
这个循环是这样的：
环节1、肖刚救市买蓝筹，所有的资金都被吸引到蓝筹上，中国平安一家的成交金额超过整个创业板几百只股票的总和，于是创业板和中小板资金枯竭，只能一字跌停。
环节2、但是基金配置最多的是互联网+，是创业板和中小板，由于这些股票跌停卖不出去，基金经理为了救自己只能卖空股指期货，于是股指期货空单成几何级别增加，股指期货大跌。
环节3、由于股指期货暴跌，造就了更大的恐慌和风声鹤唳，于是第二天持股的人又疯狂的卖股票，股票就继续跌停。基金经理又卖不出股票，只能再卖空股指期货。
于是，市场就在环节1到环节3之间打转：股票跌停—-卖空股指期货—-股指期货大跌—-股票再跌停—–再卖空股指期货…………这就是恶的循环。
肖刚的救市之所有失败，就是陷入了恶的循环。这个循环如果不打破，只能越救越乱。其结局只有两个：一个是这个循环疯狂到极端，自我毁灭，另一个是外力加 入，强行打破这个循环。如果让这个循环自我毁灭，破坏性太大，上策是引进外力来打破这个循环。这个外力就是新一轮的救市，但必须是策略不同的救市。
救市的道德困窘
目前救市有个道德问题：救市资金需要盈利吗？既然是救市，肯定是公益性质、政府性质和牺牲性质，但是我们的救市明显让我看到逐利性，即盈利性质。救市资金买低估、买蓝筹、买以前自己仓位的股票，即使救市失败了，还是盈利的呀，至少把自己（社保资金）重仓的蓝筹股解放了。
这就是为什么民间呼吁政府救流动性，政府却救蓝筹的原因。一旦政府的资金有盈利和估值判断，它就不是政府性质、救急性质和公益性质，而是盈利性质。估值高 低由市场判断，泡沫多少也由投资者判断，政府的责任是消除恐慌和流动性，而不是自己认为哪里是洼地、哪里便宜就去投资哪里。如果不解决这个道德困窘，救市 只能加重市场扭曲。更可怕的是，它会制造新的湮塞湖，当中国石油、工商银行的价格被推到比5000点还高的位置上去的时候，它们总有一天是要下来呀，一旦 它们下来，大盘岂不是跌得更厉害？这是救市呢，还是制造新的危机？
所以，救市一定要有新思维，至少政府要有牺牲精神，政府的钱不要有任何盈利性的想法，也不要有任何估值判断，要以消除恐慌、解决流动性为己任，否则，永远打破不破上面哪个可怕的恶的循环。
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指望共匪政府要有牺牲精神？哈哈，别想了。
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数周内，也许我们很不幸地将看到基本休市的牛市。说基本休市，是因大多数标的已不可交易；说牛市，是因残存的极少数标的不需要太大交易量就能锁定涨停。
你可以让两桶油和国有银行因筹码的集中而股价上涨，指数也因可交易的标的物可能只剩下这些银行石油石化而表现卓越，但这种牛市，会成为一种危险的奇观。并最终指向一个方向：救市之后，休市。
已经两天，托市场行动在继续，其结局可能是，救出一个基本休市的牛市。逻辑如下：
首先，救市可能具有三个要素，一是无限的流动性注入，二是阻止甚至逆转恐慌情绪的蔓延，三是维护市场多空双向的自由交易。如果这三点被明显破坏，那么救市的后遗症也会比较严重。
现在的救市手段，通过主要券商金工团队的努力，大致可以概括如下特点：
一是比较狭窄的救市视野，即只救蓝筹，放弃创业板。这种救市也许是基于道德风险的考虑，也许是基于国家队只能拯救国家队的考虑，也许是基于流动性传递的考 虑。只有假定投入蓝筹的流动性，能够合理流入小票市场，才能缓解恐慌；但创业板流动性事实上的枯竭，已延续了数周。也就是说，投入蓝筹的流动性，完全未能 影响崩溃的创业板。
二是比较注重表象的稳市托市。从交易行为看，救市主要表现在收市前半小时的拉升，这种手段类似于庄家做图；然而好的技术图形，并不意味着日内交易的稳定，而只是自欺欺人的技术图形修复。但这种迹象在日益明显之中。
三是比较注重限制交易。这种限制交易，覆盖了证券公司，基金，保险资管和股指期货交易机构。而不充沛的流动性注入，配之以越来越多的交易限制，令人担心。
四是交易策略的简单原始。人们可以日益清晰的观察到，救市的操作标的集中在少数央企和国有企业中，其中石油石化和银行是操作核心。
五是救市的目标函数不明确。人们并不清楚，政府认为怎样的救市是成功的，或者基本不成功的。
因此，这种救市手段很快将带来如下的可以预见的结果：
一是市场流动性的加速枯竭。越来越多的企业选择停牌或跌停，市场内可以交易的标的日益减少，而这些残存的可交易标的，可能进一步成为市场出清操作的对象，为自保也将被迫加入停牌行列。目前A股的“休市指数”可能已在75%以上。
二是救市标的的道德风险。市场中的交易者可能会协同拉高政府愿意拉高的银行和石油石化，并从中获得利益，从而使这些蓝筹标的更快地从估值合理走向估值泡沫。如果每天涨幅都在5%以上，则2-3周之内，这些标的也将泡沫化。
三是救市者需要被拯救的困境。在大面积的停牌和跌停下，在少量标的上升，以维持收市时表面的稳市图之背景下，成长股向蓝筹的风格转换，以及蓝筹股向成长股 的流动性传递无从谈起。如果市场没有在2-3周指数维持表面稳定的情况下，稳定情绪、宽松流动性和活化交易，那么目前几乎所有的市场交易者将采取危险的反 向行动，即将明显高估的、金证喜爱的蓝筹加速砸出。
因此，数周内，也许我们很不幸地将看到基本休市的牛市。说基本休市，是因大多数标的已不可交易；说牛市，是因残存的极少数标的不需要太大交易量就能锁定涨停。
救市需要无限的流动性，稳定的预期，以及保护自由交易的契约精神。
你可以让两桶油和国有银行因筹码的集中而股价上涨，指数也因可交易的标的物可能只剩下这些银行石油石化而表现卓越，但这种牛市，会成为一种危险的奇观。并最终指向一个方向：
救市之后，休市。
与此同时，政府也有一个逻辑，政府的逻辑以肖刚为代表。肖刚多次讲话，说市场不缺钱，有信心、有能力解决问题。肖刚的办法是，几十家证券公司合资成立平准基金，买蓝筹，hold住大盘。同时从股指期货做文章，减少、限制空头开仓，惩罚空头。
最终谁的逻辑胜了呢？至少从目前来看，市场选了了徐翔的逻辑。虽然肖刚hold住大盘，但是个股疯狂下跌，甚至一字跌停板，创业板的流动性更是完全枯竭。 大盘看似坚强，但实际上却分崩离析。徐翔逻辑和肖刚逻辑本质的区别是是否尊重资金逐利的秉性，是否尊重市场内在的规律。徐翔的逻辑是大禹治水逻辑，看到趋 势的力量和顺势而为，肖刚的逻辑是愚公移山的逻辑，迎难而上，与趋势对抗。肖刚逻辑之所以完败，还有一个更可怕的因素：恶的循环。
恶的循环
这个循环是这样的：
环节1、肖刚救市买蓝筹，所有的资金都被吸引到蓝筹上，中国平安一家的成交金额超过整个创业板几百只股票的总和，于是创业板和中小板资金枯竭，只能一字跌停。
环节2、但是基金配置最多的是互联网+，是创业板和中小板，由于这些股票跌停卖不出去，基金经理为了救自己只能卖空股指期货，于是股指期货空单成几何级别增加，股指期货大跌。
环节3、由于股指期货暴跌，造就了更大的恐慌和风声鹤唳，于是第二天持股的人又疯狂的卖股票，股票就继续跌停。基金经理又卖不出股票，只能再卖空股指期货。
于是，市场就在环节1到环节3之间打转：股票跌停—-卖空股指期货—-股指期货大跌—-股票再跌停—–再卖空股指期货…………这就是恶的循环。
肖刚的救市之所有失败，就是陷入了恶的循环。这个循环如果不打破，只能越救越乱。其结局只有两个：一个是这个循环疯狂到极端，自我毁灭，另一个是外力加 入，强行打破这个循环。如果让这个循环自我毁灭，破坏性太大，上策是引进外力来打破这个循环。这个外力就是新一轮的救市，但必须是策略不同的救市。
救市的道德困窘
目前救市有个道德问题：救市资金需要盈利吗？既然是救市，肯定是公益性质、政府性质和牺牲性质，但是我们的救市明显让我看到逐利性，即盈利性质。救市资金买低估、买蓝筹、买以前自己仓位的股票，即使救市失败了，还是盈利的呀，至少把自己（社保资金）重仓的蓝筹股解放了。
这就是为什么民间呼吁政府救流动性，政府却救蓝筹的原因。一旦政府的资金有盈利和估值判断，它就不是政府性质、救急性质和公益性质，而是盈利性质。估值高 低由市场判断，泡沫多少也由投资者判断，政府的责任是消除恐慌和流动性，而不是自己认为哪里是洼地、哪里便宜就去投资哪里。如果不解决这个道德困窘，救市 只能加重市场扭曲。更可怕的是，它会制造新的湮塞湖，当中国石油、工商银行的价格被推到比5000点还高的位置上去的时候，它们总有一天是要下来呀，一旦 它们下来，大盘岂不是跌得更厉害？这是救市呢，还是制造新的危机？
所以，救市一定要有新思维，至少政府要有牺牲精神，政府的钱不要有任何盈利性的想法，也不要有任何估值判断，要以消除恐慌、解决流动性为己任，否则，永远打破不破上面哪个可怕的恶的循环。
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指望共匪政府要有牺牲精神？哈哈，别想了。
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钟伟：只救蓝筹，救出一个基本休市的牛市,这种
牛市毫无MEANING
数周内，也许我们很不幸地将看到基本休市的牛市。说基本休市，是因大多数标的已不可交易；说牛市，是因残存的极少数标的不需要太大交易量就能锁定涨停。
你可以让两桶油和国有银行因筹码的集中而股价上涨，指数也因可交易的标的物可能只剩下这些银行石油石化而表现卓越，但这种牛市，会成为一种危险的奇观。并最终指向一个方向：救市之后，休市。
已经两天，托市场行动在继续，其结局可能是，救出一个基本休市的牛市。逻辑如下：
首先，救市可能具有三个要素，一是无限的流动性注入，二是阻止甚至逆转恐慌情绪的蔓延，三是维护市场多空双向的自由交易。如果这三点被明显破坏，那么救市的后遗症也会比较严重。
现在的救市手段，通过主要券商金工团队的努力，大致可以概括如下特点：
一是比较狭窄的救市视野，即只救蓝筹，放弃创业板。这种救市也许是基于道德风险的考虑，也许是基于国家队只能拯救国家队的考虑，也许是基于流动性传递的考 虑。只有假定投入蓝筹的流动性，能够合理流入小票市场，才能缓解恐慌；但创业板流动性事实上的枯竭，已延续了数周。也就是说，投入蓝筹的流动性，完全未能 影响崩溃的创业板。
二是比较注重表象的稳市托市。从交易行为看，救市主要表现在收市前半小时的拉升，这种手段类似于庄家做图；然而好的技术图形，并不意味着日内交易的稳定，而只是自欺欺人的技术图形修复。但这种迹象在日益明显之中。
三是比较注重限制交易。这种限制交易，覆盖了证券公司，基金，保险资管和股指期货交易机构。而不充沛的流动性注入，配之以越来越多的交易限制，令人担心。
四是交易策略的简单原始。人们可以日益清晰的观察到，救市的操作标的集中在少数央企和国有企业中，其中石油石化和银行是操作核心。
五是救市的目标函数不明确。人们并不清楚，政府认为怎样的救市是成功的，或者基本不成功的。
因此，这种救市手段很快将带来如下的可以预见的结果：
一是市场流动性的加速枯竭。越来越多的企业选择停牌或跌停，市场内可以交易的标的日益减少，而这些残存的可交易标的，可能进一步成为市场出清操作的对象，为自保也将被迫加入停牌行列。目前A股的“休市指数”可能已在75%以上。
二是救市标的的道德风险。市场中的交易者可能会协同拉高政府愿意拉高的银行和石油石化，并从中获得利益，从而使这些蓝筹标的更快地从估值合理走向估值泡沫。如果每天涨幅都在5%以上，则2-3周之内，这些标的也将泡沫化。
三是救市者需要被拯救的困境。在大面积的停牌和跌停下，在少量标的上升，以维持收市时表面的稳市图之背景下，成长股向蓝筹的风格转换，以及蓝筹股向成长股 的流动性传递无从谈起。如果市场没有在2-3周指数维持表面稳定的情况下，稳定情绪、宽松流动性和活化交易，那么目前几乎所有的市场交易者将采取危险的反 向行动，即将明显高估的、金证喜爱的蓝筹加速砸出。
因此，数周内，也许我们很不幸地将看到基本休市的牛市。说基本休市，是因大多数标的已不可交易；说牛市，是因残存的极少数标的不需要太大交易量就能锁定涨停。
救市需要无限的流动性，稳定的预期，以及保护自由交易的契约精神。
你可以让两桶油和国有银行因筹码的集中而股价上涨，指数也因可交易的标的物可能只剩下这些银行石油石化而表现卓越，但这种牛市，会成为一种危险的奇观。并最终指向一个方向：
救市之后，休市。
