零收费的机器人投资顾问可能“逼死”交易员

智能投顾（Robo-Advisor）不仅引领了近几年的投资顾问费用下降，还开启了费用为零的新趋势。据彭博社报道，位于芝加哥的美国自动化投资平台M1 Finance取消了面向客户的顾问服务收费。之前曾尝试过对不同账户余额分段收费，例如新开户的首个1000美元资金免收顾问费，账户余额在1千到10万美元之间的年化费率0.25%，高于10万美元的年化费率降至0.1%。M1 Finance公司创始人兼CEO Brian Barnes表示，相较于前端费用，向卖空投资者出借证券或提供贷款的后端（back-end）收费效果更好，借此取消了靠向客户征收低廉顾问费用盈利的模式。伴随指数型共同基金和交易所交易基金（ETF）的兴起，传统投顾业务的收费结构不断简化，费用也在逐年降低，新兴的机器人投顾费率大概是行业最低标准的1/5到一半。就连摩根士丹利和嘉信理财等行业巨头，也开始提供更便宜的投顾选项。Barnes预言，未来5-10年的行业巨头都将走上前端顾问费用为零的新路径。业内咨询机构Personal Capital的CEO Jay Shah撰文指出，美国投资者每年花在主动型顾问和基金上的费用平均为3.5%，与智能投顾相比颇为高昂。1%和3%年费的差距，如果平摊到投资者的一生，最低相当于40万美元的差额，比美国的房价中位数还要高。他建议，对于个人金融生活并不复杂的投资者，例如没有孩子、还在租房、投资组合规模较小等，最好选择包含智能投顾在内的低成本顾问。但对更富有或金融生活复杂的客户，还是应该偏向更为个性化的顾问服务，例如复杂的财务规划、税收优化、孩子学费规划、房产和慈善捐助抵税等。咨询机构A.T. Kearney预计，智能投顾将在未来3到5年成为主流，年复合增长率或达到68%，管理资产规模达到2.2万亿美元。